一季度亏超21.5亿元！网红基金德邦稳盈未能实现“稳盈”

《每日经济新闻》记者获悉，备受关注的德邦基金旗下网红产品——德邦稳盈增长灵活配置混合（以下统称德邦稳盈）4月21日公布了一季报，多项数据引发行业热议。

数据显示，该基金C份额一季度亏损20.56亿元，A份额亏损超过1亿元，一共亏损超过21.5亿元。

作为年初公募行业最“出圈”的产品之一，德邦稳盈的申赎数据也随之曝光。一季度总申购超225亿份，同时总赎回近183亿份，买入和卖出的量都十分惊人，上演了资金的“大进大出”。

今年1月，德邦稳盈因“一日吸金120亿元”的传闻成为市场焦点。随后监管调查，德邦基金因与不具备基金销售业务资格和基金从业资格的互联网“大V”开展营销合作，受到严厉处罚。这场风波不久，董事长左畅离任。

资金“大进大出”

作为今年的热门基金产品，德邦稳盈的各项数据都是行业关注的焦点。不过从一季报表现来看，其不仅业绩跑输比较基准、基金利润出现大幅亏损，还上演了资金的“大进大出”。

根据基金一季报和Wind数据，截至3月31日，德邦稳盈A份额净值为0.9727元，一季度下跌2.38%；C份额净值0.9592元，下跌2.50%，两类份额均跑输同期业绩比较基准（-1.50%）。

以德邦稳盈A为例，去年12月开始该基金净值持续上涨，到今年1月14日达到阶段高点1.2982元。在此之后，德邦稳盈A的业绩开启震荡下跌模式，到3月23日已经跌至0.9632元，区间跌幅高达25.8%。

拉长周期来看，该基金过去一年、三年、五年业绩也落后于基准，其中A类份额过去三年净值增长率-23.49%，跑输基准收益率36.52个百分点。

而从基金财务指标来看，亏损程度也令人咋舌。根据一季报，德邦稳盈A份额亏损1.02亿元，C份额亏损高达20.56亿元，两类份额合计亏损超过21.5亿元。

申赎数据更是揭示了这只“网红基金”的资金狂潮。一季度A份额总申购7.09亿份，总赎回4.81亿份；C份额总申购218.09亿份，总赎回178.12亿份。两类份额合计总申购超225亿份，总赎回近183亿份，资金进出规模均处于行业罕见水平。

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值得一提的是，从持有人户数及结构来看，截至去年年底，德邦稳盈的持有人主力均为个人，而今年年初更是有大量“基民”涌入。这些个人投资者在一季度大幅申购了超过200亿份，但同时赎回规模也超过180亿份，背后原因值得行业关注与反思。

从资产配置来看，德邦稳盈的行业分布高度集中于AI（人工智能）赛道，信息传输、软件和信息技术服务业持仓占基金资产净值比例达84.66%。前十大重仓股均为中控技术、合合信息、昆仑万维(300418)等AI应用相关标的，单一赛道集中度非常高，也成为其净值波动较大的直接原因。

每经记者注意到，该基金由雷涛、陆阳共同管理，他们在基金财报中也写道：年初AI应用在密集催化下成为市场焦点，而后伴随市场疲软持续震荡下行。今年以来，大模型能力的进步依然有目共睹，更有像OpenClaw（俗称“龙虾”）这样的Agent（智能体）产品持续出圈，“我们认为智能体初具雏形，AI应用的时代正在缓缓拉开序幕”，并且依然非常看好AI应用全年的投资机会。

雷涛和陆阳还表示，持续看好人工智能带来的创新机遇，德邦稳盈基金也将持续深耕人工智能应用细分赛道。“我们会更加积极寻找更多有机会跑通ROI（投资回报率）的AI原生应用场景和公司，长期投资布局商业化潜力大、执行能力强和有活力的企业。”

股权“折价”转让

今年1月，德邦基金传出旗下基金“单日吸金120亿元”的传闻，随即被监管部门查实涉嫌销售违规。

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根据彼时监管发布的机构监管情况通报，D基金公司与不具备基金销售业务资格和基金从业资格的互联网“大V”开展营销合作，向其支付大额广告费，以互联网“大V”在平台上预告某日（将）大额购入D基金公司的A产品为噱头，利用互联网“大V”的流量和影响力鼓动投资者跟进购买A产品，诱导风险承受能力不匹配的投资者购买中高风险产品。

根据相关法律法规的规定，监管对D基金公司采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施，同步追究公司总经理、督察长、互联网业务部门负责人等责任人员责任。

风波之后的2月，德邦基金公告，董事长左畅因“工作调整”离任，由德邦证券总经理武晓春代行董事长职责。

不仅如此，近期德邦基金还被曝出股权“折价”出让。

近日，浙江产权交易所官网披露，浙江省土产畜产进出口集团有限公司（以下简称浙江土畜集团）拟挂牌转让其持有的德邦基金20%股权，转让底价为1.28亿元。

与2025年6月首次挂牌的1.42亿元相比，此次挂牌价折价约10%。但即便降价仍未征集到合格意向方，信息披露截止日期也从此前的4月15日延长至4月22日。

事实上，此次德邦稳盈的业绩与申赎数据，也为公募行业一些追求“流量至上”的操作敲响警钟。站在投资者的角度，网红基金的流量光环背后，合规问题、业绩波动风险更需警惕；而对公募行业来说，回归投研本源、坚守合规底线，才是长期稳健发展的核心。